西王食品一季報收入增長65%，凈利潤增長82%，符合預(yù)期。Q1公司實現(xiàn)銷售收入6.2億元，同比增長65%，實現(xiàn)凈利潤0.49億元，同比增長82%。預(yù)計上半年該公司凈利潤6500萬~8000萬元，同比增長區(qū)間在33%~64%。

　　分析該公司一季度利潤增長主要源于營銷改善驅(qū)動的銷量增長。西王銷量增長主要來自于公司自身的營銷改善，而非簡單節(jié)日效應(yīng)。該公司一季度加大促銷力度，平均售價同比下降5%~10%，使毛利率從31%下滑至28%；銷售費用增長44%，管理費用增長3%，但由于銷售快速增長，期間費用率反而大幅下降，凈利潤率從去年7.2%提升至8.0%。

　　二季度進入淡季，該公司預(yù)計利潤增速慢于一季度在意料之中，但營銷改善向好趨勢不改，我們不調(diào)整全年接近翻番的盈利預(yù)測。食用油是銷售季節(jié)性很強的產(chǎn)品，春季后直到中秋前是淡季，公司通常不會選擇在淡季進行大的市場投入，但快速擴張的銷售隊伍和營銷費用在二季度還是偏剛性支出的，因此二季度收入和利潤增速將低于一季度；

　　從經(jīng)營現(xiàn)金流和預(yù)收賬款看，營銷改善的向好趨勢不變，一季度經(jīng)營現(xiàn)金流達(dá)到1.4億元，去年同期僅1000萬元，一季度末預(yù)收款2300萬元，去年同期1800萬元；

　　過去三年(2012~2014)上半年收入占全年比重分別為39%、42%、41%，凈利潤占比27%、32%、42%，

　　平均來看，下半年是上半年凈利潤的2倍，據(jù)此和公司預(yù)估上半年6500萬~8000萬元凈利潤測算，全年業(yè)績有望落在在1.95億~2.4億元區(qū)間，和此前估計的2.3億元差別不大。

　　公司營銷改善趨勢明顯，新品推廣和品類擴張有條不紊，品類擴張資源儲備豐富，三步走品類擴張的戰(zhàn)略路徑清晰。更多相關(guān)信息，還請您繼續(xù)關(guān)注我們的官方網(wǎng)站，環(huán)球糧機網(wǎng) http://www.jpdesign.cn/