新陳價差逐步縮窄

　　目前國內麥收由西南向北已推進到河南北部、山東南部一帶，北方冬小麥處于收獲高峰期。截至6月11日，湖北、安徽麥收已經結束，河南進度過九成。區域間新麥因品質差異較大，導致收購價格差異較大，局部新麥因質量較好，備受市場主體青睞，托市收購進度較為正常。作為陳小麥供給主渠道的國家臨儲小麥拍賣市場，其成交持續慘淡。

　　主產區新小麥收購價為2080～2440元/噸，主流收購價圍繞在托市收購價附近，質量較差的小麥收購價大幅低于質量較好的小麥價格。截至6月中旬，江蘇中部地區新小麥主流收購價為2280～2400元/噸，按質論價；自5月26日泰州啟動2015年小麥最低收購價執行預案以來，截至6月10日，全市國有糧食購銷企業共收購小麥30.52萬噸，其中收購托市小麥27.52萬噸。安徽和縣雨前小麥碼頭收購價為2340～2360元/噸，截至6月8日，安徽累計收購小麥36.97萬噸，其中最低收購價收購12.72萬噸。

　　河南鄭州地區新小麥收購價格為2360～2440元/噸。

　　飼用替代有所升溫

　　當前國內小麥整體較玉米不具備大規模替代的價格優勢，尤其是近期國內玉米及粕類市場價格弱勢下行，加之大量低價進口非主糧的替代，進一步壓縮了飼用小麥使用的空間。截至6月上旬，國內三等白小麥與二等黃玉米均價的價差為120～130元/噸，較上月同期的170～180元/噸持續收窄。

　　監測顯示，今年小麥生長期間特別是后期降雨偏多，江蘇、安徽、湖北及河南部分地區新麥容重降低，不完善粒比例較高，部分地區質量問題凸顯。質量參差不齊，一方面加大了糧源的收購難度和收購成本；另一方面，部分主體對糧源質量受損的情況預估不一，一定程度上催生其不同程度的看漲心態，但其市場價格風險憂慮仍存。

　　因糧庫和貿易商對質量較差的新小麥較為挑剔，其價格明顯低于普通小麥，這也使得其較玉米具備一定的價格優勢。安徽渦陽地區 新麥碼頭收購價2340～2350元/噸(容重770～780g/l、不完善粒10%～12%)，容重750～760g/l、不完善粒超20%的小麥收購價僅為2100～2120元/噸。飼用替代升溫，但僅限于品質受損的價低新小麥，且其替代優勢較上年減弱，以往面粉企業與飼料企業競搶糧源的現象難現。

　　內外價差仍處高位

　　受美國農業部6月供需報告利空拖累，美麥期價自天氣憂慮提振反彈格局轉跌。截至6月12日，美國芝加哥期貨交易所美軟紅冬小麥7月合約期價報收于504.25美分/蒲式耳，較近期階段性反彈高點537.5美分/蒲式耳下跌33.25美分/蒲式耳，跌幅6.19%。

　　當前國內外小麥價差仍處于高位，南方銷區2014年江蘇產中等普通白小麥到港報價2590～2620 元/噸；相比之下，7月交貨的美國2號軟紅冬小麥到國內口岸完稅后總成本約為1871元/噸。

　　托市規模主導流通

　　若后期托市收購力度難以對流通市場形成擠壓效果，這將導致“賣壓”凸顯，新麥流通市場供給壓力突出，麥價或將承壓；反之，麥價或有階段性上行動力。但在麥市供需寬松的大格局之下，大幅上行的可能性不大，即使出現上行，其蘊藏的市場風險也較大。

　　由于優普麥之間的價差尚未達到優質麥種植備受青睞的地位，這也使得近年來真正符合面粉加工企業加工性能需求的優質小麥有效供給不足，部分優質小麥內在品質逐年退化。在國內麥市供需整體寬松、但存在品種結構矛盾的情況下，新麥優質或更優價。在國內主產區新麥大量收獲上市、流通糧源數量較多的情況下，新小麥價格將圍繞托市收購價波動。小麥托市收購進度對流通市場的擠壓程度，將影響購銷主體的心理，直接影響其糧源的購銷策略，也將造成人為的階段性流通格局改變。

　　新陳價差逐步縮窄

　　目前國內麥收由西南向北已推進到河南北部、山東南部一帶，北方冬小麥處于收獲高峰期。截至6月11日，湖北、安徽麥收已經結束，河南進度過九成。區域間新麥因品質差異較大，導致收購價格差異較大，局部新麥因質量較好，備受市場主體青睞，托市收購進度較為正常。作為陳小麥供給主渠道的國家臨儲小麥拍賣市場，其成交持續慘淡。

　　主產區新小麥收購價為2080～2440元/噸，主流收購價圍繞在托市收購價附近，質量較差的小麥收購價大幅低于質量較好的小麥價格。截至6月中旬，江蘇中部地區新小麥主流收購價為2280～2400元/噸，按質論價；自5月26日泰州啟動2015年小麥最低收購價執行預案以來，截至6月10日，全市國有糧食購銷企業共收購小麥30.52萬噸，其中收購托市小麥27.52萬噸。安徽和縣雨前小麥碼頭收購價為2340～2360元/噸，截至6月8日，安徽累計收購小麥36.97萬噸，其中最低收購價收購12.72萬噸。

　　河南鄭州地區新小麥收購價格為2360～2440元/噸。

　　飼用替代有所升溫

　　當前國內小麥整體較玉米不具備大規模替代的價格優勢，尤其是近期國內玉米及粕類市場價格弱勢下行，加之大量低價進口非主糧的替代，進一步壓縮了飼用小麥使用的空間。截至6月上旬，國內三等白小麥與二等黃玉米均價的價差為120～130元/噸，較上月同期的170～180元/噸持續收窄。

　　監測顯示，今年小麥生長期間特別是后期降雨偏多，江蘇、安徽、湖北及河南部分地區新麥容重降低，不完善粒比例較高，部分地區質量問題凸顯。質量參差不齊，一方面加大了糧源的收購難度和收購成本；另一方面，部分主體對糧源質量受損的情況預估不一，一定程度上催生其不同程度的看漲心態，但其市場價格風險憂慮仍存。

　　因糧庫和貿易商對質量較差的新小麥較為挑剔，其價格明顯低于普通小麥，這也使得其較玉米具備一定的價格優勢。安徽渦陽地區 新麥碼頭收購價2340～2350元/噸(容重770～780g/l、不完善粒10%～12%)，容重750～760g/l、不完善粒超20%的小麥收購價僅為2100～2120元/噸。飼用替代升溫，但僅限于品質受損的價低新小麥，且其替代優勢較上年減弱，以往面粉企業與飼料企業競搶糧源的現象難現。

　　內外價差仍處高位

　　受美國農業部6月供需報告利空拖累，美麥期價自天氣憂慮提振反彈格局轉跌。截至6月12日，美國芝加哥期貨交易所美軟紅冬小麥7月合約期價報收于504.25美分/蒲式耳，較近期階段性反彈高點537.5美分/蒲式耳下跌33.25美分/蒲式耳，跌幅6.19%。

　　當前國內外小麥價差仍處于高位，南方銷區2014年江蘇產中等普通白小麥到港報價2590～2620 元/噸；相比之下，7月交貨的美國2號軟紅冬小麥到國內口岸完稅后總成本約為1871元/噸。

　　托市規模主導流通

　　若后期托市收購力度難以對流通市場形成擠壓效果，這將導致“賣壓”凸顯，新麥流通市場供給壓力突出，麥價或將承壓；反之，麥價或有階段性上行動力。但在麥市供需寬松的大格局之下，大幅上行的可能性不大，即使出現上行，其蘊藏的市場風險也較大。

　　由于優普麥之間的價差尚未達到優質麥種植備受青睞的地位，這也使得近年來真正符合面粉加工企業加工性能需求的優質小麥有效供給不足，部分優質小麥內在品質逐年退化。在國內麥市供需整體寬松、但存在品種結構矛盾的情況下，新麥優質或更優價。