但有市場人士分析，并不是厄爾尼諾再次爽約，而是它帶來的利多提振作用，確實難以抗擊中國經濟增長放緩造成的需求不振和美元走強的聯合壓制。而目前這些因素尚未消除，現在抄底大宗商品還有點早。

　　厄爾尼諾現身

　　厄爾尼諾歷來就很調皮。2014年1月，專家們開始了厄爾尼諾一波三折的預測之路。2014年3月6日，美國國家海洋和大氣管理局(簡稱“NOAA”)發布了當年第一個預測結果：厄爾尼諾現象在2014年夏天發生的幾率為50%。此后，聯合國世界氣象組織、澳大利亞氣象局、中國國家海洋環境預報中心等紛紛表示，未來幾個月內可能形成厄爾尼諾現象。

　　2014年5月開始，厄爾尼諾雖沒出現，但已經掀起了全球的關注熱潮，相關預測也被推上了風口浪尖。5月10日，NOAA發出厄爾尼諾重磅警報，發生幾率甚至被“很有把握”地提升至78%。

　　然而，搬來小板凳坐等厄爾尼諾的科學家和經濟學家們，卻久久難覓其蹤影。

　　2014年7月至8月，就在厄爾尼諾形成的關鍵期，赤道中太平洋(15.69 -1.01%,咨詢)意外出現冷海溫侵襲，厄爾尼諾的熱潮也隨之退卻，就連相關專家都表示“今年(2014年)有點令人困惑”。2014年立秋過后，形成超級厄爾尼諾的要素依然沒有全部出現，一些業內人士開始質疑2014年的預測或許又是一次誤響的“警報”。

　　厄爾尼諾的爽約，使得白糖、大豆等農產品(26.25 -2.74%,咨詢)多頭黯然神傷。根據美國商品期貨交易委員會當時的報告顯示，截至2014年8月12日一周，對沖基金及大型投機客持有的原糖凈多頭頭寸減少10720手，至37839手，為連續第七周減少。在大豆方面，對沖基金則繼續第五周增持大豆空頭倉位，創下八年來最長時間。

　　正當人們還在猜測“調皮鬼”什么時候現身時，2015年3月5日，NOAA對外正式宣布，厄爾尼諾已經到來，并指出2015年可能成為有氣候記錄以來最炎熱的一年。

　　不過，這一看法并未在世界達成一致，但科學家們對厄爾尼諾的到來有信心卻是一致的。2015年3月10日，日本氣象局表示，到今年夏季出現厄爾尼諾現象的概率大于之前預估的50%。

　　目前最新的消息是，世界氣象組織6月15日發布關于厄爾尼諾現象的簡報稱，太平洋赤道海域的大氣與海洋正處于中等強度的厄爾尼諾水平。絕大多數氣象模型預測太平洋赤道海域水溫將繼續變暖，并有可能在未來數月達到強厄爾尼諾水平。

　　多頭空歡喜

　　業內人士表示，目前來看商品市場或已接近底部，但周期性反彈跡象尚不明顯。即使厄爾尼諾可支撐部分品種反彈，其可持續性也難以下定論。因此商品價格回升可能仍以階段性反彈為主，抄底需要謹慎對待。

　　銀河期貨宏觀分析師李彥森表示，自去年以來的商品市場弱勢主要是受到中國經濟增長放緩造成的需求不振和美元走強的壓制作用，而目前這些因素尚未消除，現在抄底未免過早。但是中國經濟下滑的主要因素——樓市冷卻已經逐步得到遏制，商品房累計銷售面積跌速連續收窄，全國新屋價格指數環比跌幅減小，甚至一線城市已經出現環比上漲。銷售好轉的情況一旦傳導至上游令投資增加，宏觀經濟會出現階段性企穩，并帶動中國對大宗商品的需求。但這一過程能否到來以及何時到來仍是一個未知數，經濟企穩是商品市場走強的前提之一。

　　葉燕武分析，對大宗商品抄底的觀點主要是基于宏觀預期改變以及商品價格足夠低。如果商品價格繼續下跌，確實可能倒逼行業出現改革或者出臺新的政策，例如貨幣寬松等。基于這些觀點，商品下行空間應該也不大。

　　他說，今年大宗商品整體還是處于低位震蕩格局，多個品種受供給過剩、中國以及全球經濟增速放緩影響，基本面依舊不樂觀。但經過連續2年-3年的下跌之后，目前多個商品已接近2008年的低點，基于通貨膨脹以及經濟總量上行的觀點，若判斷商品往下還有大空間也不太現實。整體上商品處于基本面羸弱與市場情緒轉多的對立面，目前能確定的是商品已經接近底部，但距離底部還有多遠以及筑底還需要多長時間仍需觀察。