公告信息：
在2013年底，我們作的2014年大豆年報(bào)告中，我們認(rèn)為在2014年全球大豆價(jià)格由于與其他主要谷物的關(guān)系處于較高水平，種植面積再創(chuàng)新高，而天氣模型也將有利于大豆生長(zhǎng)，大豆產(chǎn)量或再次創(chuàng)出歷史新高。在供應(yīng)的重壓下，大豆價(jià)格或進(jìn)入慢慢下跌通道，在傳統(tǒng)弱勢(shì)月份的5月或是11月不排除會(huì)觸及1000美分的整數(shù)關(guān)口。
以上結(jié)論在2014年得到完美映證，CBOT大豆價(jià)格在5月份達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)，并在9月份擊穿1000美分整數(shù)關(guān)口，最低達(dá)到900美分的低價(jià)區(qū)。
展望2015年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快，美元傳統(tǒng)的7年一周期的上漲時(shí)間窗口進(jìn)入到第二年，大宗商品將會(huì)繼續(xù)承壓。另一方面，原油價(jià)格的大幅回落，海運(yùn)費(fèi)的同步回落進(jìn)一步壓制大豆種植成本和運(yùn)輸成本，在其他谷物價(jià)格依然維持相對(duì)低位的條件下，大豆的播種面積繼續(xù)增加，供應(yīng)壓力不減，大豆系列產(chǎn)品的熊市進(jìn)入到第二年。
一般而言，熊市第二年是行情波動(dòng)最小，也最無(wú)聊的行情階段，預(yù)計(jì)在2015年，大豆系列產(chǎn)品的波動(dòng)率將明顯低于2012~2014年，熊牛轉(zhuǎn)換大概率應(yīng)發(fā)生在2016年。
2015年若無(wú)黑天鵝事件發(fā)生，則大豆系列產(chǎn)品將是平淡，弱勢(shì)振蕩的一年。
豆油行情展望
2014年度，豆油價(jià)格連續(xù)第四年下跌，并且已經(jīng)創(chuàng)下了2008年金融危機(jī)后的新低點(diǎn)。
從供應(yīng)端看，2015年，馬來(lái)油棕進(jìn)入到小年，產(chǎn)量將有所下滑，大豆的總產(chǎn)量繼續(xù)小幅增加，豆油的供應(yīng)繼續(xù)寬松。
從需求端看，由于原油的大幅下跌，油脂轉(zhuǎn)制生物柴油的摻混會(huì)受到嚴(yán)重沖擊，兩相比較，油脂的整體基本面繼續(xù)利空主導(dǎo)。
豆油在2015年或仍然表現(xiàn)為弱勢(shì)振蕩，同時(shí)如果原油價(jià)格或進(jìn)一步下滑至45美元，則豆油不排除會(huì)接近于豆油期貨上市以來(lái)的低點(diǎn)。
預(yù)計(jì)2015年豆油期貨價(jià)格區(qū)間5000~6000。油脂為數(shù)不多的潛在利多因素是一直在炒作從未真正到來(lái)的厄爾尼諾，在2015年仍然要重點(diǎn)關(guān)注。
2015 黑天鵝事件
每年的報(bào)告，我們都會(huì)做一個(gè)異想天開(kāi)的黑天鵝事件集，在去年的報(bào)告中，
我們提到的是朝鮮半島危機(jī)和美國(guó)干旱。
今年，我們認(rèn)為有以下潛在黑天鵝事件：
1. 人民幣加入貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)，貶值幅度達(dá)到 15%以上；
2014年下半年，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)不振，釋放出經(jīng)濟(jì)下滑信號(hào)，歐洲央行[微博]有意進(jìn)行新一輪量化寬松，歐元大幅貶值。
日本在安倍晉三上臺(tái)之后，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”一直主導(dǎo)日元貶值，日元兌美元從2012年的78貶值到如今的120；
新興市場(chǎng)國(guó)家受美元走強(qiáng)和大宗商品價(jià)格大幅下跌影響，也出現(xiàn)貶值，其中以俄羅斯最具代表性，其他如馬來(lái)西亞、巴西和印度都不同程度出現(xiàn)了本幣貶值的現(xiàn)象。
而人民幣繼續(xù)維持了與美元的相對(duì)聯(lián)系，在美元大幅升值的背景下也顯得非常強(qiáng)勢(shì)。如果國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步下滑，同時(shí)新興國(guó)家危機(jī)失控，則人民幣或會(huì)加入到貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)當(dāng)中。
2015年，人民幣相對(duì)美元貶值3-5%為正常預(yù)期，但如果超過(guò)了15%則可歸為黑天鵝事件了。
2. 南美在 1~2 月持續(xù)干旱；
南美目前處于酷夏，并且持續(xù)高溫，雖然土壤墑情不錯(cuò)，還不至于影 響到作物生長(zhǎng)，但如果高溫繼續(xù)持續(xù)，特別是1-2月一直持續(xù)干旱高溫的話，將對(duì)處于關(guān)鍵生長(zhǎng)期的大豆生長(zhǎng)帶來(lái)嚴(yán)重影響。
3. 2015 年出現(xiàn)嚴(yán)重的厄爾尼諾現(xiàn)象，東南亞嚴(yán)重干旱；
如果2015年，千呼萬(wàn)喚始出來(lái)的厄爾尼諾現(xiàn)象最終發(fā)生的話，同時(shí)強(qiáng)度較高，則東南亞將出現(xiàn)嚴(yán)重干旱，對(duì)油棕的生長(zhǎng)將構(gòu)成嚴(yán)重影響，進(jìn)一步影響到棕櫚油的產(chǎn)出，這也是我們?cè)趫?bào)告中提到了拯救油脂價(jià)格為數(shù)不多的救命稻草之一。更多相關(guān)信息，還請(qǐng)您繼續(xù)關(guān)注我們的官方網(wǎng)站，環(huán)球糧機(jī)網(wǎng)：http://www.jpdesign.cn
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市場(chǎng)分析：大豆熊市第二年 15年豆油仍將弱勢(shì)振蕩
來(lái)源：環(huán)球糧機(jī)網(wǎng)發(fā)布時(shí)間：2015-07-13 11:50:25
