華北糧價筑底反彈

　　2014/2015年度伊始，因為相關政策遲遲沒有明確，市場關于取消臨儲收購以及執行農戶直補等消息甚囂塵上，盡管2014年11月25日關于東北地區國家臨時存儲玉米收購有關問題的通知下發，但限于社會大庫存背景，各市場分析機構大多預期本年度臨儲收儲總量同比將大大縮減，預計總量在3000萬～4000萬噸，并認為收儲突破5000萬噸才能打破供給過剩的局面。

　　截至2014年12月25日當周，臨儲收購不溫不火，節奏如市場所料，如果說12月30日當周619萬噸的數字僅是突發，那么此后連續1個多月周收儲量500萬噸以上的進程，著實顛覆了大家的前期判斷，目前市場普遍認為，全年突破6000萬噸收儲總量難度不大。

　　一旦東北總體60%以上的糧源都集中于臨儲，加之天氣轉暖、氣溫回升，貿易商大量未轉儲玉米霉變增加，市場可流通優質玉米行情必然上行。假若5月份臨儲拍賣重啟，起拍價也將維持在去年2013年產吉林三等2290元/噸左右的水平，出庫經水運發往南方港口成交的成本在2620元/噸左右、出庫發車皮成都到站價在2740元/噸左右，較當前兩地2400元/噸和2600元/噸的價格仍有120元/噸不等的上探空間。

　　盡管華北及西北低價糧源擠占東北玉米市場份額較多，未來到貨仍將持續。其中，新疆玉米成都到貨價2600元/噸已呈倒掛行情，也不排除4、5月份行情上漲后的順價銷售；華北當前基層售糧進度同比明顯偏快二至三成，農戶惜售心理濃厚，同時，各區域和各主體計劃節后在華北建倉、采購的情況較多，在用糧企業節前備庫水平普遍不高的背景下，節后采購主體集中涌入必定造成階段性“搶糧潮”。同時，在東北玉米漲價帶動下，華北糧價或將快速回升，其與東北玉米的價差也會陸續被追平。

　　逆勢補欄提升需求

　　2月5日起央行[微博]降準0.5個百分點，中國正式步入全球央行的寬松行列，且未來一段時間存款準備金政策可能向涉農、涉小類金融機構傾斜，2015年中央一號文件已于2月1日正式發布，無論是結構調整或是新掘潛力，經濟新常態下促進農民持續增收問題仍被放在首位，而現行機制下糧價仍是促進農民增收的最有效渠道，長期看漲趨勢確立。同時從時間和序列上看，政府官員反腐清理工作基本結束，下一階段工作重點應是主抓經濟發展，下游整體回暖可期。

　　考慮到今冬溫度偏高、降水偏少，不利于水分積存及土壤墑情保持，不排除春播開始便啟動一波天氣及病蟲害炒作。今年春節推延，節后留給市場的休整時間較短，4月20日谷雨種大田，農戶基層糧源已所剩無幾，因籌農資而放量的影響有限，貿易商囤糧或已被臨儲和節后采購瓜分，若在4月前后啟動一波較大行情或為時已晚，所以多數企業節后入市的步奏加快，又將反過來帶動整體行情快速反彈。

　　此外，當前生豬、白條豬肉、二元母豬價格依然全線走弱，但生豬及能繁母豬存欄持續歷史偏低水平，令市場看多2015年下半年養殖行情，認為2015年8、9月份節日效應的共振將助力飼養趨旺，近期市場仔豬價格上行趨勢顯著，養殖戶逆勢補欄操作趨增。

　　同時，禽流感疫情防控嚴格，從當前通報疫情區域及擴散進程來看，今年冬春疫情大規模爆發的可能性不大，肉、蛋禽存欄量也會維持正常水平，類似去年同期家禽大規模撲殺、中小散戶紛紛退市的情況基本上可以避免，當前震蕩上行的雞苗價格，也反映了養殖戶較為樂觀的心態。

　　伴隨2013、2014年飼養落后及剩余產能的進一步淘汰，當前科學、規范化養殖下仔豬存活、孵化率及生豬和禽蛋供給方面較為穩定，伴隨近階段補欄進程加速，存欄量的提升將令節后玉米飼用需求有增無減，主導市場走向的下游飼養呈回暖跡象，節后玉米消費提振更添砝碼。當前玉米行情已在疲軟中完成震蕩筑底，下一波全國玉米價格反彈將拉開行情反轉序幕，建議市場提前做好應對準備。更多相關信息，還請您繼續關注我們的官方網站，環球糧機網：http://www.jpdesign.cn