公告信息：
在2013年底，我們作的2014年大豆年報告中，我們認為在2014年全球大豆價格由于與其他主要谷物的關系處于較高水平，種植面積再創新高，而天氣模型也將有利于大豆生長，大豆產量或再次創出歷史新高。在供應的重壓下，大豆價格或進入慢慢下跌通道，在傳統弱勢月份的5月或是11月不排除會觸及1000美分的整數關口。
以上結論在2014年得到完美映證，CBOT大豆價格在5月份達到年內高點，并在9月份擊穿1000美分整數關口，最低達到900美分的低價區。
展望2015年，美國經濟復蘇加快，美元傳統的7年一周期的上漲時間窗口進入到第二年，大宗商品將會繼續承壓。另一方面，原油價格的大幅回落，海運費的同步回落進一步壓制大豆種植成本和運輸成本，在其他谷物價格依然維持相對低位的條件下，大豆的播種面積繼續增加，供應壓力不減，大豆系列產品的熊市進入到第二年。
一般而言，熊市第二年是行情波動最小，也最無聊的行情階段，預計在2015年，大豆系列產品的波動率將明顯低于2012~2014年，熊牛轉換大概率應發生在2016年。
2015年若無黑天鵝事件發生，則大豆系列產品將是平淡，弱勢振蕩的一年。
豆油行情展望
2014年度，豆油價格連續第四年下跌，并且已經創下了2008年金融危機后的新低點。
從供應端看，2015年，馬來油棕進入到小年，產量將有所下滑，大豆的總產量繼續小幅增加，豆油的供應繼續寬松。
從需求端看，由于原油的大幅下跌，油脂轉制生物柴油的摻混會受到嚴重沖擊，兩相比較，油脂的整體基本面繼續利空主導。
豆油在2015年或仍然表現為弱勢振蕩，同時如果原油價格或進一步下滑至45美元，則豆油不排除會接近于豆油期貨上市以來的低點。
預計2015年豆油期貨價格區間5000~6000。油脂為數不多的潛在利多因素是一直在炒作從未真正到來的厄爾尼諾，在2015年仍然要重點關注。
2015 黑天鵝事件
每年的報告，我們都會做一個異想天開的黑天鵝事件集，在去年的報告中，
我們提到的是朝鮮半島危機和美國干旱。
今年，我們認為有以下潛在黑天鵝事件：
1. 人民幣加入貨幣戰爭，貶值幅度達到 15%以上；
2014年下半年，歐元區經濟不振，釋放出經濟下滑信號，歐洲央行[微博]有意進行新一輪量化寬松，歐元大幅貶值。
日本在安倍晉三上臺之后，“安倍經濟學”一直主導日元貶值，日元兌美元從2012年的78貶值到如今的120；
新興市場國家受美元走強和大宗商品價格大幅下跌影響，也出現貶值，其中以俄羅斯最具代表性，其他如馬來西亞、巴西和印度都不同程度出現了本幣貶值的現象。
而人民幣繼續維持了與美元的相對聯系，在美元大幅升值的背景下也顯得非常強勢。如果國內宏觀經濟數據進一步下滑，同時新興國家危機失控，則人民幣或會加入到貨幣戰爭當中。
2015年，人民幣相對美元貶值3-5%為正常預期，但如果超過了15%則可歸為黑天鵝事件了。
2. 南美在 1~2 月持續干旱；
南美目前處于酷夏，并且持續高溫，雖然土壤墑情不錯，還不至于影 響到作物生長，但如果高溫繼續持續，特別是1-2月一直持續干旱高溫的話，將對處于關鍵生長期的大豆生長帶來嚴重影響。
3. 2015 年出現嚴重的厄爾尼諾現象，東南亞嚴重干旱；
如果2015年，千呼萬喚始出來的厄爾尼諾現象最終發生的話，同時強度較高，則東南亞將出現嚴重干旱，對油棕的生長將構成嚴重影響，進一步影響到棕櫚油的產出，這也是我們在報告中提到了拯救油脂價格為數不多的救命稻草之一。更多相關信息，還請您繼續關注我們的官方網站，環球糧機網：http://www.jpdesign.cn
市場分析：大豆熊市第二年 15年豆油仍將弱勢振蕩
來源：環球糧機網發布時間：2015-07-13 11:56:11
