一問中報業績離奇暴增，是否人為調節？

　　東凌糧油中報顯示，公司2013年上半年主營收入489497.45萬元，同比增加30.53%；凈利潤3027.63萬元，同比增加816.45%！顯然，凈利增長可用“暴增”來形容，并且利潤與營收的增長差距奇大。公司解釋是加快周轉所致！

　　不過，再仔細考察，好股007卻發現：其中所列“財務費用”一項，卻由去年同期的2747.5萬元，變為了當前的-5915萬！也即是說，利潤暴增并非正常經營所得，而是費用調節所致。而此類變化，正是主力調節利潤的“暗門”所在！因此，請問東凌糧油，中報利潤變化如此異常，是否存在短期放貸調整利息收入、人為調節的可能呢？

　　二問股權激勵目標，為何A股罕見？

　　之所以懷疑東凌糧油人為調節業績，除了其股價上半年V型反轉的上漲走勢外，公司還在5月推出了令人咋舌的、A股所罕見的“金手拷”股權激勵政策！該激勵政策考核指標為2013、2014、2015年度，凈利潤分別不低于1.2億、2億、3.5億元，即未來3年的凈利潤增長率分別不低于228.84%、448.07%、859.12%，翻番再翻番！

　　對于此方案，有分析師坦言，同行業一般激勵目標維持在10%-30%左右，東凌糧油的方案在A股中很罕見！令人擔憂的是，2011年公司曾有過類似激勵計劃，但由于虧損最后無法推行。當前基本面并無太大變化，公司卻再次加碼推出。因此，再問東凌糧油，對于此次更大的“金手拷”激勵政策，公司是否有足夠的信心與底氣去兌現？或者，這是又一次鬧劇、還是另一場掩人耳目的陰謀？因為ST博元曾推出定增計劃，注入資產甚至有3年利潤20億的相關承諾，但股價拉升后承諾卻不了了之！難道，東凌糧油意圖“照貓畫虎”？

　　三問基金異常入駐，意圖聯合坐莊？

　　繼續對其中報展開深挖，好股007又發現了另一個怪異的現象：公司最新十大股東中，除了控股股東外，均是清一色的基金機構。其中，有4家為新華系基金產品，3家華商系產品。蹊蹺的是，新華基金在公司推出激勵計劃前，旗下多只基金共出6億元巨資，獨家包攬了東凌糧油所有定向增發的股票！

　　須知，當時行業暗淡，新華系放著二級市場大量的廉價籌碼不要，偏偏花六億高價參與定增，而且還承擔鎖定一年的風險，意欲何為？此外，新華基金旗下參與增發的三只產品，并不具備短期集資六億的能力，難道背后使用了關聯資金？神秘資金布局與公司步調出奇吻合，且籌碼非常集中，這如何解釋？

　　除了新華基金舉動怪異外，其他嗅覺靈敏的機構也蜂擁而至實地調研。東凌糧油中報顯示，公司上半年共接待了瑞銀證券、新華基金等8家機構前來調研！而華商系基金即在新華基金腳步之后大舉買入！在此背景下，東凌糧油走勢遠遠強于大盤，節節高升。那么請問，在基本面無重大變化的情況下，如果不是明目張膽的聯合坐莊，公司如何解釋這一切異常？

　　四問未來增長點何在，夢幻還是悲劇？

　　如果說前述三大異常是基于主力“對未來的向好預期”，那么，我們就要進一步請問東凌糧油：公司陣勢浩大，但未來增長點在哪里？如此罕見的股權激勵條件，靠什么來完成？

　　要知道，東凌糧油主營植物油加工，但當前的形勢是，中國大豆受到美國轉基因大豆的強勢沖擊，粗略估計大豆對外依存度高達80%！轉基因大豆“物美價廉”，其高產值、高出油率，使得中國大豆不堪一擊。正如此，中國糧油企業缺乏對大豆等原材料的定價權，話語權被國際四大糧商牢牢掌控；國內利潤也跟隨國際原材料價格大幅波動，異常不穩定。

　　此外，當前國內對轉基因植物油的爭議越來越激烈，尤其是今年農業部閃電批準進口轉基因大豆，“違規、環境安全、食用安全”等質疑不斷。因此，各大食用油企業仍羞羞答答，極不愿意標明原料是否為轉基因及原產國。而作為轉基因大豆進口大戶，東凌糧油外失原材料定價權、內受轉基因爭議之苦，其發展如何能一帆風順？

　　綜上來說，如果基本面缺乏明顯的增長點，而主力又極力要“大干一番”，那么我們必須質問：如果后市不是靠財務手法、靠產業資本運作、靠聯合坐莊等方式展開股價運作，那么是靠什么來實現增長、靠什么來回報這些如狼的機構？這些相互勾搭的主力絕非善類，對散戶投資者而言，是否意味著這又將是一場難以捉摸的夢幻、甚至悲劇呢？因此我們說，真相無價！我們有理由請問東凌糧油，能否站出來給廣大投資者一個合理的解釋呢？更多相關信息，還請您繼續關注我們的官方網站，環球糧機網：http://www.jpdesign.cn