公告信息：
一、行情回顧
上周，CBOT大豆期貨再度刷新年內低點紀錄，創下2010年9月以來的最低水平，技術指標與下跌趨勢出現一定的背離，意味著短期市場下跌動能有所下降?！ ?/span>
相反地，BMD毛棕櫚油期貨和CBOT豆油期貨上周延續快速下跌行情，技術面偏空和需求面偏差導致油脂期貨的多頭不堪一擊。國內豆油和菜籽油期貨在節日備貨需求即將啟動的預期下勉強維持橫盤整理的走勢，周線小幅收漲，但棕櫚油期貨卻在空頭的猛烈攻擊下加速下跌，當周P1501合約最低價逼近5100元/噸關口?！ ?/span>
上周，大連豆粕期貨以振蕩反彈行情為主，表現出較強的抗跌，這也導致期貨盤面的油粕比繼續承壓下行?！ 《?、焦點分析 1、各路英豪實地考察美國大豆單產水平 8月份是美國大豆生長的關鍵期，天氣預報顯示美國中西部地區主產區降水增多、氣溫小幅回升，總體適宜大豆茁壯生長、灌漿成熟。與此同時，國內外各調查機構或團隊奔赴主產區實地考察，并評估美國大豆單產水平。 上周ProFarmer持續發布田間調查數據顯示，伊利諾伊州3英尺見方農田的豆莢平均數量為1，299個，高于去年巡查均值1，116個；印第安納州3英尺見方農田的豆莢平均數量為1，221個，高于巡查團的三年均值1，119個；內布拉斯加州3英尺見方農田的豆莢平均數量均值為1，103個，接近巡查團的三年均值1，107個等等。最終8月21日發布的報告稱，ProFarmer預計美國2014年大豆產量將達38.12億蒲式耳，大豆平均單產料在每英畝45.35蒲式耳，亦雙雙刷新紀錄，但略低于美國農業部最新預估的38.20億蒲式耳和45.40蒲式耳/英畝。這導致美豆期貨繼續受到供應利空的壓制，出口銷售數據的利多被市場忽視?！ ?、國內豆油和豆粕現貨供應依然充?！ ☆A計8月份中國主要港口進口大豆預報到港總量為625.3萬噸，低于7月份到港量632.35萬噸。往年8月份大豆進口量情況（根據海關統計）：2010年8月476.73萬噸，2011年8月451萬噸，2012年8月441.75萬噸，2013年8月636.70萬噸，5年平均為526萬噸?？梢?，今年8月份中國進口大豆到港量將遠高于歷年平均水平，油廠不愁無豆可榨。此外，9月份大豆到港量預估420萬噸，但9月時間還較長，船期隨時還可能調整?！ ‰m然上周國內油廠開機率明顯下降，但主要是因為前兩周油廠開機率超高，且近來豆粕出貨始終緩慢，豆粕脹庫現象不斷增加，部分油廠因此停機，開機率有所下降。截至8月19日當周全國各地油廠大豆壓榨總量1488250噸（出粕1183158噸，出油267885噸），較上周的1628250噸下降8.59. 受此影響，國內豆油庫存量進一步增加，截止8月19日，國內豆油商業庫存總量136.25萬噸，較上周同期的134.97萬噸增0.95，較去年同期的103.9萬噸增加32.35萬噸，增幅為31.14. 3、馬盤棕櫚油熊市不言底 馬盤棕櫚油已經連續8個交易日下跌，截至8月22日，主力11月合約跌破2000令吉/噸關口，邁入1900時代。原油和油料作物價格下滑，加之馬幣表現強勁和棕櫚油出口放緩，是導致近期馬盤棕櫚油期貨價格跌至2009年10月以來最低的主要因素?！ ?/span>
市場有傳言稱中國和印度主要消費國出現船貨違約，ITS和SGS船運公司上周公布的馬來西亞8月1-20日棕櫚油出口數據亦符合上述傳言。其中，船貨調查機構ITS數據顯示，馬來西亞8月1-20日棕櫚油出口較上月同期減少5.4至822，026噸。另一船運調查機構SGS報告顯示，2014年8月份頭20天馬來西亞棕櫚油出口量為792，817噸，比上月同期減少8.3. 三、技術分析 大連豆粕期貨1501合約雖然有所反彈，但是MACD和RSI指標仍運行在空頭市場的范圍內，意味著下跌趨勢不變。大連豆油期貨1501合約存在同樣的技術形態。因此，我們不看好豆油和豆粕期貨的反彈幅度。 大連棕櫚油期貨在破位下跌之后，RSI指標進入超賣區間但已經鈍化，MACD綠柱繼續擴大，意味著市場下跌能量較大。預計短期棕櫚油期貨走勢將更加振蕩，但是難以出現超跌反彈的行情?！ ?/span>
四、后市展望 基于美國大豆豐產前景不變而國內需求疲軟的基本面，我們維持豆類油脂期貨市場整體繼續看空的觀點，短暫的反彈均不足以扭轉趨勢。 短周期來看，目前影響盤面走勢的主要因素是美國大豆最終單產水平和國內四季度飼料油脂需求情況。 由于多數實地考察機構數據樂觀，且國內仍在開展嚴格的反腐工作，抑制了食品、餐飲消費，預計短期國內豆類油脂期貨即便反彈也將幅度有限，反而提供了做空的機會。 此外，雖然今年多數時候粕強油弱的格局依然存在，但是不建議當前介入油粕套利交易，因為盈利空間有限且不確定性大。
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國內豆油和豆粕充裕
來源：環球糧機網發布時間：2015-08-17 10:32:22
