今年農產品[2.80% 資金 研報]產量創紀錄，致使玉米、大豆和小麥都進入了熊市。石油產量不斷增加，令美國車主現在的燃油價格降至2010年來的最低水平。而一度引發大宗商品價格長達10年上漲的中國經濟正在放緩，得全球棉花和鋼供過于求。此外，由于投資者更看好而退出黃金市場，黃金價格暴跌。

美國8月消費者物價指數(CPI)16個月來首次下跌，美元飆升，此后跟蹤22種原材料的彭博商品指數本周下滑至5年新低水平。更低的成本正提高達美航空公司(Delta Air Lines Inc.)、杰普公司(The Gap Inc)以及Jif花生醬生產商J.M. Smucker等公司的利潤。這樣就使美聯儲(FED)有理由繼續維持低利率，因為通脹率仍然低于其目標水平。

蒙特利爾私人銀行(BMO Private Bank)首席投資官Jack Ablin表示：“大宗商品價格下跌對美國消費者來說是一件好事……擁有較低的食物及能源價格是件好事，這樣就可以把更多的錢存入家庭錢包。”

自6月末以來，彭博商品指數已下跌12%，創2008年金融危機以來最大單季度跌幅。彭博匯編的數據顯示，自7月份以來，美國交易所的原材料交易凈流出7.7763億美元。

美元強勁

大宗商品的吸引力已經下降，因為美國經濟擴張引發股票的上漲，推動美元觸及4年來新高水平。摩根士丹利資本國際資本指數今年迄今已上升2.5%，標普500指數上升6.4%，并于9月19日觸及紀錄高位2019.26點。彭博美元現貨指數上升4.3%，意味著國外買家購買原材料的成本變得更高了。

美國新澤西州莫里森SICA財富管理(Sica Wealth Management)首席投資官Jeff Sica表示：“任何時候美元兌其他貨幣走強、股票市場強勁及貴金屬疲軟，需求都不會太多。”

北卡羅萊納大學威明頓市商學院的金融教授Cetin Ciner稱：“通常大宗商品對通脹的影響小于住房成本和薪資水平對通脹的影響。較低的原材料價格或將允許美聯儲繼續維持自2008年來為促進經濟增長而設定的近零水平的低利率。”

通脹預期

美聯儲官員在9月17日表示，即使購債計劃即將結束，但美聯儲打算繼續在“相當長時間”維持利率在近零水平。美國7月個人消費支出(PCE)物價指數年率上升1.6%，自2012年4月來其漲幅一直未能達到2%的目標。衡量通脹預期的5年期美國國債損益平衡通脹率本周觸及2013年6月來最低水平。

投資者正在出售黃金，在通脹加速時期，這是一種傳統手段。彭博匯編的數據顯示，自7月末以來，全球黃金交易所產品持有量下跌2.5%，相當于擦除了價值50億美元的黃金。黃金價格從今年1221.90美元/盎司的高點已下跌12%，自2011年1923.70美元/盎司的紀錄高位下跌36%。高盛(Goldman Sachs Group Inc.)已經表示，預期黃金價格在今年年底前將觸及1050美元/盎司。

食品成本

今年迄今，大豆、棉花、玉米和小麥期貨價格已下跌21%。美國政府預計，世界最大的農業生產者——美國農民今年可收獲創紀錄的143.95億蒲式耳玉米和39.13億蒲式耳大豆。花旗(Citigroup Inc.)分析師在9月2日的報告中表示，美國的大豐收到年底將進一步緩解世界糧食成本，食品價格應該會“觸及它們的最低點”。

美國農業部(Department of Agriculture)表示，明年零售食品成本將上漲2%-3%，2014年料下跌2.5%-3.5%。聯合國(UN)公布數據顯示，全球食品價格從2011年的紀錄高點已下跌16%。

石油繁榮

原油價格今年迄今已下跌6%至92.53美元/桶，此前在9月11日曾一度觸及16個月來低點。花旗預期原油價格在今年第四季度或將跌至91美元/桶。

有數據顯示，全球石油需求創2011年以來最慢增速，上周美國石油產出攀升至887萬桶，為1986年來最高水平。

據一個名為AAA的機動車組織調查數據顯示，本月加油站的汽油價格下跌至平均3.338美元/加侖，為2月份以來最低水平。自2010年以來汽油價格從未像現在這么便宜過。AAA發言人Michael Green表示，在今年年底前，汽油價格料下跌至3美元，因為原油成本下降。

達美航空公司首席財務官Paul A. Jacobson在7月23日的財報電話會議上表示，該航空公司第二季度燃油成本下降4千萬美元。

肉價昂貴

并不是所有大宗商品都很便宜。今年迄今阿拉伯咖啡期貨價格已上漲65%，此前，世界上最大的種植商——巴西因干旱的天氣影響了作物產量。在最大的礦石供應商——印度尼西亞因利用鎳制造精煉金屬被禁止出口原材料后，今年迄今鎳價已上漲25%。

美國豬和牛數量減少使得牲畜期貨價格上升至有史以來最高水平，肉類零售價飆升至了紀錄高點。弗羅里達冬季公園的酒店管理集團公司牛排餐廳老板在上個月表示，其餐廳的牛肉成本自第二季度增加8%之后，不可能很快就能降下來。

一些經濟學家表示，大宗商品價格對美國通脹的影響被夸大了。

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