10月10日，政府公布了2016年小麥最低收購價，維持2015年水平不變，高于之前市場預期，周一鄭麥期貨聞聲而漲。但是，由于國內小麥連年增產，而需求不旺，加之相關糧食品種價格持續下跌，鄭麥價格后市仍不容樂觀。

　　國內小麥供應極為充裕

　　由于政府連年實施小麥最低收購價政策，農民種糧積極性提高，小麥播種面積維持穩中走高的態勢，加之良種推廣程度、機械化水平提高，以及天氣狀況良好，國內小麥產量穩步增加，至今年小麥已經實現連續12年豐產。

　　庫存方面，政府連年實施最低價收購政策，近兩年收儲量合計在4500萬噸左右，但需求低迷，小麥拍賣成交、出庫數量不高，因此庫存高企。

　　小麥消費量增長緩慢

　　隨著人們生活水平提高，小麥的口糧消費量趨于穩定，每年大概在9000萬噸，而小麥消費增量部分來自飼料糧和工業用糧。例如2011/2012年度，由于小麥玉米價格倒掛，全國約3000萬噸小麥直接被用于加工飼料。而去年新作玉米上市以來，玉米價格大幅低于同期小麥價格，使得小麥的飼料需求量大幅下降。據預計，2015年小麥飼料消費量將僅為1500萬噸左右，和前幾年相比大幅萎縮。

　　另外，由于下游產品價格低迷，小麥工業消費量也出現下降。往年加工白酒所用小麥在700萬—800萬噸，這兩年也有所減少。

　　質差小麥將拉低小麥整體價格水平

　　由于在收割期間出現連續陰雨天氣，河南南部及安徽、湖北等省部分市縣小麥出現萌動、出芽現象，不完善粒遠遠超過最低價小麥收購標準，從而無法按最低收購價政策進行收儲。為此各地政府采取補貼政策，扶持當地企業收購，但仍有很大一部分小麥滯留在農民手中，以較低的價格在市場上流通。當地面粉廠可以以較低的價格收購這部分不完善粒高的小麥加工成面粉，從而獲得成本優勢，得以低價銷售面粉，占領市場，從而拖低了小麥整體價格水平。

　　國內外小麥價差拉大，進口增加

　　由于連年增產，國際小麥價格不斷走低。而由于實施了最低收購價政策，近幾年國內小麥價格不斷高走。國內外小麥價差不斷擴大，目前進口小麥和國內小麥價差維持在1000元/噸以上。

　　近幾個月，小麥進口數量明顯增加。海關數據顯示，我國7月進口小麥30.13萬噸，同比增加158.14%；8月中國小麥進口量為34.34萬噸，同比增幅達871.71%。

　　存在跌破收儲價的可能

　　雖然政府公布的明年收儲價和今年一樣，但糧食市場化程度提高將是大趨勢，在供應較為寬松的情況下，小麥價格跌破收儲價格也并非不可能，目前玉米期貨價格就已經大幅低于收儲價。從技術上看，近兩個月鄭麥期貨維持了盤整振蕩走勢，選擇向下突破的概率越來越大。操作上，可以盤整區間上沿為止損，嘗試做空。  
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